Chemnitzer Wirtschaftswissenschaftliches Forschungsseminar

Data on capital expenditures typically sum spending across different investment activities. Using unique firm-level survey data, we document stylized facts for five distinct types of investment: capacity expansion, restructuring, rationalization, maintenance and replacement, and others. We find that: (i) maintenance and replacements, together with capacity expansions, account for the largest share of aggregate investment; (ii) capacity expansions are the main driver of aggregate investment growth, largely through extensive margin adjustments; (iii) all types are procyclical, but their composition shifts over the business cycle, with the share of capacity expansions being procyclical and that of all other types countercyclical; and (iv) lumpiness differs across types; which, together with cyclical expenditure shares, implies that the lumpiness of total investment varies over the business cycle. These facts provide empirical targets for models with heterogeneous investment activities.

The fiscal multiplier measures the change in gross domestic product (GDP) resulting from a one-unit increase in government spending. It is a key indicator of the effectiveness of fiscal interventions. A high multiplier implies that additional government spending generates a strong expansion of economic activity, which is particularly important during recessions. By contrast, a low multiplier suggests limited effects, for instance due to household saving, leakages into imports, or the crowding-out of private investment.

This study estimates government-spending fiscal multipliers for the Czech Republic over the period 1999Q1–2024Q3 using a broad set of VAR, FAVAR, and local-projection models. Excluding the Covid-19 period, the average one-year multiplier is 0.61 and the two-year multiplier 0.89. When the pandemic period is included, the multipliers increase to 0.98 (one-year) and 1.26 (two-year). These results suggest that government spending was considerably more effective during the crisis, underscoring the importance of active fiscal policy in periods of extraordinary shocks.

State-dependent estimates reveal substantial cyclical heterogeneity. In expansions, the baseline annual multiplier is 0.31, compared with 0.78 in recessions; the corresponding two-year multipliers are 0.82 and 1.73, respectively. The results are sensitive to (i) the disaggregation of expenditures and taxes, (ii) the construction of the slack variable, (iii) the identification strategy, (iv) the choice of price deflator, and, to a lesser extent, (v) the econometric specification. Despite these sources of uncertainty, the findings confirm that government spending in the Czech economy has a predominantly positive and cyclically asymmetric impact, which is stronger during downturns and exceptional crises.

Nachhaltigkeit wird im Maschinen- und Anlagenbau bislang vielfach als abstraktes Compliance-Thema wahrgenommen, das nur von spezialisierten Akteursgruppen bearbeitet wird. Der Vortrag stellt ein im Rahmen einer mehrjährigen empirischen Untersuchung entwickeltes Modell zur ganzheitlichen Implementierung von Nachhaltigkeit im Maschinen- und Anlagenbau vor. Ziel des Modells ist es, Nachhaltigkeit als organisationsweites Gestaltungsprinzip zu verankern, Komplexität zu reduzieren und Mitarbeitende aller Ebenen in den Transformationsprozess einzubeziehen. Auf Basis qualitativer Interviews, Dokumentenanalysen und iterativer Modellentwicklung wird aufgezeigt, wie Nachhaltigkeit vom reinen Berichts- und Kontrollinstrument zu einem handlungsleitenden Orientierungsrahmen weiterentwickelt werden kann.

Tbd.

Die geschlechtsspezifische berufliche Segregation hat erhebliche Auswirkungen auf den individuellen Arbeitsmarkterfolg, etwa in Bezug auf Löhne und Karrierechancen. Bisherige Studien konzentrierten sich meist auf die nationale Ebene, während zur regionalen Segregation kaum empirische Daten vorliegen. Lokale Arbeitsmarktbedingungen beeinflussen jedoch die Berufsnachfrage geschlechtsspezifisch, ebenso wie regionale Geschlechterrollen unbewusst die Berufswahl prägen. Dieser Beitrag erweitert die bislang wenige Forschung zu regionalen Aspekten der beruflichen Segregation. Auf Basis von Daten aller Beschäftigten in Deutschland von 2011 bis 2022 berechnen wir Dissimilaritätsindizes auf Ebene der NUTS-3-Regionen. Die Ergebnisse zeigen deutliche regionale Unterschiede in Bezug auf horizontale und vertikale berufliche Segregation. Erste Fixed-Effects-Regressionen verdeutlichen zudem die Relevanz der lokalen Arbeitsmarktstruktur, von Geschlechter- und Familienverhältnissen sowie der sozio-demografischen Zusammensetzung.

Healthcare expenditure growth is a key economic policy issue threatening the sustainability of public finances in advanced economies. This paper examines the determinants of healthcare expenditure in Switzerland using a time-series analysis for the period 1960-2022. Applying a dynamic OLS and an outlier-robust modified generalized maximum likelihood (MM) estimation approach, we find that income growth, population ageing, and Baumol’s cost disease have all contributed to increasing total and public healthcare expenditure. The analysis suggests an income elasticity between 0.9 and 1.3, accounting for roughly half of the secular increase in healthcare expenditure. Our estimations also suggest a decrease in income elasticity over time. We find that population ageing has contributed by around 15% to the growth in healthcare expenditure. Income growth, demographic shifts, medical progress, slow productivity growth and labor shortages in healthcare are poised to intensify spending pressures in the years ahead, with implications both for total and public healthcare expenditure. Our results substantiate the policy debate on the determinants of healthcare expenditure, provide a tailored evidence basis for the healthcare expenditure projection framework for Switzerland and underscore the need for comprehensive reforms in the health sector to contain expenditure growth.

Die traditionell vorherrschende Meinung besagt, dass Aktienmärkte die Finanzierung von Unternehmen, insbesondere von Investitionen und Innovationen anfeuern und daher Wirtschaftswachstum fördern. Moderne Aktienmärkte haben sich jedoch insbesondere seit den 1990er Jahren fundamental geändert, insbesondere im Zuge der globalen Liberalisierung der Kapitalmärkte. Das Wachstum der Marktkapitalisierung hat sich von der Realwirtschaft gelöst, besonders ausgeprägt in den USA. Dabei hat sich in den letzten Jahrzehnten das Wachstum in den meisten traditionellen OECD-Ländern (ohne Schwellenländer) verlangsamt. Die Aktienmärkte scheinen, relativ betrachtet, immer weniger zu Anlageinvestitionen beizutragen; sie sind stärker getrieben von spekulativer Shareholder-Value-Orientierung. Die Verbindung zur Realwirtschaft kommt vermutlich stärker durch den Aktienverkauf zwecks Konsums zustande, häufig zur Alterssicherung, als durch Investitionsfinanzierung. Zudem gibt es eine extreme Konzentration der Kursentwicklung auf wenige „Champions“, mit der Gefahr großer Fehlallokation und der Folge starker Unternehmenskonzentration, parallel eine Streuung „mit der Gießkanne“ über große Fonds.

Ausgehend von Keynes‘ „Beauty Contest“ und Minsky’s Analyse von spekulativen Finanzzyklen werden durch den Vergleich der Aktienmärkte in Deutschland und den USA stilisierte Fakten gesucht, die die These der Wachstumsdämpfung untermauern können. Verfechter der wachstumsfördernden Funktion von Aktienmärkten bestreiten nicht, dass deren direkte Wirkung auf Unternehmensinvestitionen gering ist. Es wird eher auf indirekte Wirkungen verwiesen, die jedoch schwer nachweisbar sind. In Deutschland dominiert bei der externen Unternehmensfinanzierung die Kreditvergabe durch Banken, in den USA haben Aktienmärkte eine ungleich größere Bedeutung. Über lange Zeiträume ist das Wachstum pro Kopf ähnlich, ebenso die US-Investitionsquote. Die Spreizung von Geldvermögensbildung, die in der VGR nicht als Wertschöpfung zählt, und realer Produktion, also der Wertschöpfung, nimmt rasch zu. In diesem Sinne scheint die Geldvermögensbildung über die Aktienmärkte zunehmend „unproduktiver“ geworden zu sein.

In the face of technological uncertainty and the inherent "pro-innovation bias" of contemporary strategy, traditional foresight often lacks the systemic depth required for responsible anticipation. This article proposes a methodological framework for utilizing Science Fiction (SF) not as mere inspiration, but as a disciplined tool for Strategic Stress-Testing.